Обзор законодательства в сфере рынка коллективных инвестиций за период: 07.09.2026-13.09.2026

14 сентября 2026

I ФЗ и НПА

Указание Банка России от 01.06.2026 N 7357-У "О внесении изменений в Указание Банка России от 28 июня 2024 года N 6782-У" (Зарегистрировано в Минюсте России 03.09.2026 N 88127)

https://cbr.ru/Queries/UniDbQuery/File/90134/8581

С 1 января 2027 года вносятся уточнения в порядок расчета дохода от размещения средств пенсионных резервов для целей определения вознаграждения НПФ

Установлено, что в случае если страховой резерв формируется и инвестируется отдельно от резервов покрытия пенсионных обязательств, то доход для определения переменного вознаграждения фонда рассчитывается обособленно по каждому резерву за весь период их раздельного ведения.

Если же резервы покрытия пенсионных обязательств ведутся и инвестируются раздельно по каждой пенсионной схеме и каждому виду договора долгосрочных сбережений, то доход для определения переменного вознаграждения фонда рассчитывается строго обособленно по каждой схеме, каждому виду договора и отдельно по страховому резерву за период их раздельного ведения.

 

II ИНФОРМАЦИОННЫЕ ПИСЬМА И РАЗЪЯСНЕНИЯ

Информационное сообщение Банка России от 11.09.2026 "Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых"

https://www.cbr.ru/press/keypr/

Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14,00% годовых

Отмечается, в частности, что текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5 - 6% в пересчете на год прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. По мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции возобновится.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 23 октября 2026 года.

 

Письмо Банка России от 04.09.2026г. № 38-1-2/4063  «О деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг»

https://naufor.ru/tree.asp?n=32402

Департамент инвестиционных финансовых посредников Банка России направил НАУФОР разъяснение, в котором подтвердил возможность приобретения паёв при их выдаче за счёт средств на ИИС.

С соответствующим запросом НАУФОР обращалась в Банк России.

Как пояснил регулятор, в отношении возмездных сделок в целом, включая внебиржевые, если за счёт активов на ИИС совершается сделка, в результате которой на ИИС поступают ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи, не создаётся оснований для расторжения договора на ведение ИИС.

«Считаем возможным сообщить, что в случае заключения за счет активов, учтенных на индивидуальном инвестиционном счете (далее - ИИС), открытом брокером или управляющим, возмездных сделок (в том числе внебиржевых), в результате которых в пользу клиента такого брокера или управляющего на счет ИИС поступят ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, то в силу требований пункта 3 статьи 10.2-1 Закона № 39-ФЗ основания для расторжения договора на ведение ИИС, по мнению Департамента, не возникают, и заключение таких сделок не противоречит требованиям пункта 5 данной статьи», - говорится в письме.

Данная позиция охватывает и приобретение инвестиционных паёв при их выдаче, о котором прямо спрашивала НАУФОР.

 

Департамент инфраструктуры финансового рынка Банка России организует мероприятия «Неделя ПНИИИМР»

https://ao-journal.ru/bank-rossii-organizuet-meropriyatie-nedelya-pniiimr-na-territorii-vsekh-federalnikh-okrugov

Департамент инфраструктуры финансового рынка Банка России организует коммуникационные мероприятия «Неделя ПНИИИМР» на территории всех федеральных округов, в рамках которых встречается с разными аудиториями – прежде всего, эмитентами, государственными и правоохранительными органами, а также с научным сообществом.

Цель – от лица регулятора максимально осветить текущую надзорную, правоприменительную и судебную практику, а также ответить на вопросы, возникающие у аудитории.

Подобные мероприятия уже были проведены в Краснодаре и Нижнем Новгороде для целевых аудиторий Южного и Поволжского федеральных округов.

В настоящее время планируется проведение «Недели ПНИИИМР» в г. Новосибирске на неделе с 28.09 по 02.10.2026, а также в Екатеринбурге с 07.10 по 09.10.2026.

Предстоящие мероприятия проводятся исключительно в очном формате.

Регулятор приглашает представителей эмитентов на указанные встречи на базах Сибирского и Уральского ГУ Банка России.

Участие в мероприятиях является бесплатным.

Официальное приглашение от Сибирского и Уральского ГУ БР будет направлено в адрес выразивших интерес к участию торгуемых эмитентов регионов.

У вас есть уникальная возможность заранее направить возникающие вопросы в сфере ПНИИИМР профильному подразделению ЦБ РФ.

Все возникающие вопросы и заявки на участие просьба направлять напрямую организатору: Difr_pnimr@cbr.ru

 

Письмо НКО АО НРД «О передаче информации о ПИФ владельцам инвестиционных паев» Исх. № НРД-И-2026-16068 от 08.09.2026

https://www.nsd.ru/ru/news/o-peredache-informatsii-o-pif-vladeltsam-investitsionnyh-paev/

НКО АО НРД напоминаем депонентам, что с 1 марта 2026 года Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (далее – НРД) получает напрямую от управляющих компаний и осуществляет передачу своим депонентам информации, связанной с осуществлением прав по инвестиционным паям паевых инвестиционных фондов (далее – ПИФ).

Теперь НРД направляет депонентам уведомления о существенных фактах и корпоративных действиях с инвестиционными паями ПИФ, влияющих на осуществление инвесторами своих прав и актуальность данных депозитарного учета, в том числе: 

• о выплате дохода по инвестиционным паям;
• о проведении общих собраний владельцев инвестиционных паев;
• об изменениях в правила доверительного управления ПИФ, с приложением текста изменений;
• информацию о дополнительной выдаче инвестиционных паев закрытого ПИФ;
• о начале срока приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев интервального ПИФ;
• о прекращении ПИФ;
• об изменениях регистрационных данных ПИФ;
• иную информацию, влияющую на права владельца и данные депозитарного учета.

По аналогии с действующим порядком для эмиссионных ценных бумаг, такая информация передается депонентам в виде стандартных уведомлений о корпоративных действиях. Форматы уведомлений, направляемых НРД депонентам, размещены по ссылке  https://www.nsd.ru/services/depozitariy/obsluzhivanie-aktivov/sodeystvie-realizatsii-prav-po-tsennym-bumagam/formaty-soobshcheniy/

Данный порядок направлен на повышение прозрачности информации о ПИФ для владельцев паев, а также их депозитариев и брокеров, и позволяет обеспечить своевременную реализацию инвесторами своих прав, однако во многом зависит от того, передаст ли клиентский депозитарий данную информацию своим клиентам – владельцам инвестиционных паев ПИФ. 

В связи с этим, НРД просит убедиться, что после получения указанной выше информации от НРД, она своевременно передается вашим депонентам.

В случае, если такой порядок пока не реализован, НРД просит в возможно короткий срок обеспечить возможность передачи данной информации клиентам.

 

НАУФОР утвердила размер членских взносов на 2027 год

https://naufor.ru/tree.asp?n=32386

Совет директоров НАУФОР утвердил размер членских взносов на 2027 год, увеличив их в целом на 10% по сравнению с действующими тарифами.

Подробнее размеры взносов на 2027 год и правила их уплаты можно посмотреть https://naufor.ru/download/2026/spravka_2027.pdf

 

НАУФОР подготовила обзор решений Дисциплинарного комитета за 2025 год

https://naufor.ru/tree.asp?n=32382

НАУФОР подготовила обзор решений Дисциплинарного комитета, принятых в 2025 году. В обзор включены примеры наиболее часто встречающихся нарушений базовых и внутренних стандартов деятельности на финансовом рынке:

• предоставление индивидуальной инвестиционной рекомендации в отсутствие инвестиционного профиля,
• нарушение требований к составу ИИР,
• нарушение требований к содержанию инвестиционного профиля клиента,
• нарушение требования о разумности и добросовестности при проведении тестирования,
• нарушение принципа совершения операций в соответствии с условиями поручения,
• нарушения требования об информировании клиента о рисках, возникающих при заключении договора,
• нарушение требования об обособлении брокером активов клиентов,
• нарушение требования к информированию клиентов о рисках, связанных с финансовым инструментом,
• нарушение принципа полноты сообщаемых сведений при предложении финансовых инструментов,
• нарушение запрета на обещания дохода по ценным бумагам,
• предоставление недостоверной информации.

В 2025 году Дисциплинарный комитет НАУФОР рассмотрел 18 дел о нарушении требований стандартов и внутренних документов. В 13 случаях к нарушителям были применены меры воздействия: 4 штрафа, 8 предупреждений, одно замечание. По итогам рассмотрения двух дел участники были освобождены от дисциплинарной ответственности.

 

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ВНЕДРЕНИЮ КЛЮЧЕВЫХ РЕГУЛЯТОРНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА за период: 07.09.2026–13.09.2026

Тема 1: Изменение порядка расчета дохода от размещения пенсионных резервов для целей определения переменного вознаграждения НПФ

Источник: Указание Банка России от 01.06.2026 N 7357-У (зарегистрировано в Минюсте 03.09.2026)

Срок вступления в силу:1 января 2027 года

Рекомендуемые действия

№	Рекомендуемые действия	Ответственные подразделения
1	Провести анализ и актуализацию IT-систем и математических моделей расчета дохода для корректного обособленного расчета по каждому резерву, пенсионной схеме и виду договора.	| IT-департамент, Финансовый блок
2	Внести изменения во внутренние методологии и регламенты НПФ в части расчета переменного вознаграждения с учетом новых требований обособленного учета.	Департамент комплаенса, Юридический департамент, Методология
3	Обеспечить настройку бухгалтерского и аналитического учета для строгого раздельного ведения страхового резерва и резервов покрытия пенсионных обязательств.	Бухгалтерия, Департамент управления активами НПФ

Важно

Регулятор ужесточает требования к прозрачности расчета вознаграждения. Ошибки в обособлении резервов могут привести к некорректному начислению вознаграждения и рискам применения санкций со стороны ЦБ РФ. К работам необходимо приступить заблаговременно до конца 2026 года.

 

Тема 2: Подтверждение возможности приобретения паев ПИФ при их выдаче за счет средств ИИС

Источник: Письмо Банка России от 04.09.2026г. № 38-1-2/4063

Срок вступления в силу: Немедленно (разъяснение действующего законодательства)

Рекомендуемые действия

№	Рекомендуемые действия	Ответственные подразделения
1	Актуализировать торговые платформы и брокерские системы: снять существующие ограничения (если они были установлены «на всякий случай») на совершение возмездных сделок (в т.ч. внебиржевых) по покупке паев ПИФ за счет активов ИИС.	IT-департамент
2	Обновить скрипты, FAQ и инструкции для сотрудников клиентского сервиса и фронт-офиса для корректного консультирования клиентов по данному вопросу	Департамент развития бизнеса, Клиентский сервис
3	Провести внутреннее тестирование сделок по приобретению паев на ИИС (включая внебиржевые) для подтверждения отсутствия автоматических триггеров на расторжение договора ИИС.	Методология, Комплаенс

Важно

Позиция ЦБ РФ прямо указывает, что такие сделки не противоречат п. 5 ст. 10.2-1 Закона № 39-ФЗ и не создают оснований для расторжения договора ИИС. Это расширяет продуктовую линейку для клиентов ИИС.

 

Тема 3: Обеспечение передачи информации о ПИФ конечным владельцам инвестиционных паев

Источник: Письмо НКО АО НРД от 08.09.2026 Исх. № НРД-И-2026-16068

Срок вступления в силу: Немедленно (требование к актуализации процессов)

Рекомендуемые действия

№	Рекомендуемые действия	Ответственные подразделения
1	Провести аудит текущих бизнес-процессов на предмет наличия настроенного маршрута передачи уведомлений от НРД (о выплатах, собраниях, изменениях в ПДУ, доп. выдаче и т.д.) конечным клиентам-владельцам паев.	Депозитарный бизнес, Служба внутреннего аудита
2	Настроить в IT-системах автоматическую обработку, парсинг и маршрутизацию стандартных уведомлений НРД о корпоративных действиях по ПИФ в адреса клиентов.	IT-департамент, Депозитарий
3	Разработать и утвердить внутренний регламент (SLA) по срокам и каналам доведения указанной информации НРД до депонентов/клиентов.	Юридический департамент, Депозитарный бизнес

Важно

НРД подчеркивает, что прозрачность рынка зависит от клиентских депозитариев. Неспособность обеспечить своевременное уведомление клиентов о корпоративных действиях по ПИФ (например, о начале приема заявок на погашение/обмен) несет репутационные и регуляторные риски. Форматы уведомлений НРД доступны на сайте НРД.

---

ДИСКЛЕЙМЕР

Настоящий материал подготовлен исключительно в информационных и аналитических целях, носит обобщающий и справочный характер; не является юридической консультацией; не заменяет собой изучение полных текстов нормативных правовых актов в официальных источниках.