Обзор отрасли за 2019 год

Влияние изменений законодательства РФ на рынок регистраторских услуг

Основные события, тенденции и изменения законодательства в 2019 году:

  1. Федеральный закон от 18.03.2019 N 34-ФЗ «О внесении изменений в части первую, вторую и статью 1124 части третьей Гражданского кодекса Российской Федерации» внес изменения в пункт 3 статьи 67.1. Гражданского кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ), из которых следует, что решения общих собраний акционеров требуют обязательного подтверждения регистратором или нотариусом только в том случае, если решение общего собрания принято посредством очного голосования. Указанные изменения вступили в силу с 1 октября 2019 года.

    Тем же законом были внесены изменения в пункт 1 статьи 160 ГК РФ, согласно которым письменная форма сделки считается соблюденной в случае ее совершения «с помощью электронных либо иных технических средств, позволяющих воспроизвести на материальном носителе в неизменном виде содержание сделки, при этом требование о наличии подписи считается выполненным, если использован любой способ, позволяющий достоверно определить лицо, выразившее волю». Данное положение ГК РФ будет способствовать развитию электронных сервисов и переводу сделок из «бумаги» в «цифру» в корпоративных отношениях. 
  1. Федеральный закон от 15.04.2019 № 55-ФЗ «О внесении изменений в статьи 40 и 75 Федерального закона «Об акционерных обществах» уточнил, когда возникает преимущественное право акционеров на приобретение размещаемых акционерным обществом ценных бумаг, а также установил дополнительные требования к определению цены акций публичного акционерного общества при выкупе акций по требованию акционеров. 
  1. Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» ввел новый вид деятельности на финансовых рынках – деятельность оператора инвестиционной платформы, которую могут осуществлять регистраторы. Кроме того, регистраторы получили право регистрировать дополнительные выпуски акций непубличных акционерных обществ, размещаемые через инвестиционную платформу по закрытой подписке. Компания НРК - Р.О.С.Т. намерена начать деятельность оператора инвестиционной платформы в 2020 году. 
  1. Федеральный закон от 29.09.2019 № 325-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации» дополнил Налоговый кодекс Российской Федерации новым положением, согласно которому российские организации и индивидуальные предприниматели, осуществляющие выплаты по договорам купли-продажи (мены) ценных бумаг, заключенным с физическими лицами, стали признаваться налоговыми агентами по НДФЛ. Данное правило распространяется в том числе на выкуп и приобретение акций у акционеров – физических лиц в ходе корпоративных действий. Сопровождая такие корпоративные действия, с 2020 года НРК - Р.О.С.Т. помогает покупателям акций выполнять функции налогового агента (собирает и анализирует документы о налоговых льготах, производит расчет сумм налога, готовит налоговую отчетность и т.д.). 
  1. Вступило в силу Положение Банка России от 16 ноября 2018 г. N 660-П «Об общих собраниях акционеров», которое обновило требования к подготовке, созыву и проведению общих собраний акционеров с учетом изменений, произошедших в гражданском и корпоративном законодательстве за последние несколько лет. 
  1. Вступили в силу изменения в Положение Банка России от 27 июля 2015 года № 481-П олицензионных требованиях к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Согласно этим изменениям профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны проводить ежеквартальную самооценку показателей своей деятельности и определять годовые показатели своей деятельности, от которых зависит применение к ним более или менее жестких лицензионных требований. Для регистраторов таким показателем является количество открытых лицевых счетов в реестрах.  
  1. Принято Положение Банка России от 17.04.2019 № 684-П «Об установлении обязательных для некредитных финансовых организаций требований к обеспечению защиты информации при осуществлении деятельности в сфере финансовых рынков в целях противодействия осуществлению незаконных финансовых операций». Данное Положение, вместе с аналогичным Положением № 683-П для кредитных организаций, впервые устанавливает детальные и систематизированные требования к информационной безопасности на финансовых рынках, в том числе для регистраторов. 
  1. В Государственную Думу РФ внесен законопроект № 654778-7, который уже в 2020 году был принят в качестве Федерального закона от 07.04.2020 N 116-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» в части уточнения прав и обязанностей юридических лиц, осуществляющих отдельные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг». Согласно этому закону регистраторы получили право проводить упрощенную идентификацию физических лиц и, как следствие, возможность открывать лицевые счета в реестрах владельцев ценных бумаг онлайн, без оформления документов на бумажном носителе и необходимости личной явки в офис регистратора.

Основные события, тенденции и изменения законодательства в 2018 году 


Ключевые события инфраструктуры рынка ценных бумаг в 2019 году

За более чем 25-летнюю историю развития рыночных отношений в России периоды экономических кризисов, нестабильности финансовой системы, социальной напряженности, сменялись периодами подъема, сопровождавшимися в том числе радикальными изменениями в сфере финансовых отношений. В течение длительного времени преобразование финансовой системы страны было и остается одной из приоритетных задач государственной политики.

Важную роль в архитектуре финансовой системы страны играет рынок ценных бумаг, основной задачей которого является обеспечение перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций. В настоящее время профессиональная деятельность на российском рынке ценных бумаг лицензируется Центральным Банком РФ и находится под его контролем.

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг, под которой признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Регистраторы, как и остальные участники рынка, ведут деятельность в агрессивной рыночной среде, одним из факторов которой является жесткое законодательное регулирование деятельности. В течение всего времени становления рыночных отношений решающее влияние на рынок регистраторских услуг оказывали изменения в Российском законодательстве. Безусловно, любое изменение в профильном законодательстве оказывает серьезное влияние на деятельность реестродержателей и в настоящее время. Но все же, по нашему мнению, сегодня вектор влияния смещается в сторону жесткой конкурентной борьбы. Ежегодное уменьшение числа компаний, предоставляющих услуги по ведению реестров владельцев ценных бумаг, а также сокращение числа юридических лиц в форме акционерных обществ – эти факторы из года в год обостряют конкурентную борьбу на регистраторском рынке. В последнее время к ним присоединился технологический фактор: резкий взлет востребованности услуг, которые можно получить дистанционно, заставляет реестродержателей развивать всевозможные электронные сервисы. Любое развитие требует серьезных финансовых вложений, что не по силам большинству игроков на рынке регистраторских услуг. 

Ниже на графике показано изменение числа компаний на рынке регистраторских услуг в период с 31.12.2007 г. по 31.12.2019 г.

undefined

 

В течение 2019 года с рынка регистраторских услуг «ушли» 3 компании:

  1. АО «Независимая регистраторская компания» и АО «Петербургская центральная регистрационная компания» присоединились к АО «НРК — Р.О.С.Т.»
  2. На основании заявления ООО «Регистратор «ДонФАО» Банк России 28.10.2019 принял решение аннулировать лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Это вполне ожидаемое событие не стало новостью на рынке, т.к. в феврале 2019 г. АО «РТ-Регистратор» объявило о слиянии с регистратором юга России – «ДонФАО».

По состоянию на 31.12.2019 г. в учетном сегменте рынка ценных бумаг остались работать 32 компании, более 50% из которых имеют центральные офисы в Москве. Сохраняется многолетняя тенденция увеличения доли компаний-реестродержателей, зарегистрированных в Москве (по итогам 2019 г. - 17 из 32; по итогам 2018 г. - 18 из 35; по итогам 2017 г. – 17 из 35). По нашим прогнозам, с   изменением законодательства, позволившим участникам рынка расширять линейку дистанционных сервисов, процесс консолидации регистраторов на базе московских игроков рынка ускорится.

Как и в предыдущие годы, развитие электронных сервисов не останавливает процесс расширения филиальной сети московских компаний-регистраторов, необходимой для обеспечения максимальной доступности услуг в регионах.

АО «РТ-Регистратор» (с декабря 2018 г. ЦО в Москве) для обслуживания региональных активов ГК «Ростехнологии» в течение 2019 г. зарегистрировало новые филиалы:

  1. Южный филиал в г. Ростове-на-Дону (филиал зарегистрирован по адресу ЦО ООО «Регистратор ДонФАО»)
  2. Волго-Камский филиал в г. Казани (респ. Татарстан)
  3. Рыбинский филиал (Ярославская обл.)
  4. Уфимский филиал (респ. Башкортостан)
  5. Московский областной филиал в г. Долгопрудном
  6. Самарский филиал

 
АО ВТБ Регистратор в течение 2019 г. зарегистрировало новые филиалы:

  1. Филиал в г. Краснодаре
  2. Тюменский филиал
  3. Московский областной филиал в г. Долгопрудном
  4. Обособленное подразделение в г. Уфе стало Уфимским филиалом


АО «СТАТУС» открыло обособленное подразделение в г. Якутске. 

Описанное выше развитие филиальной сети московских компаний-регистраторов в подавляющем большинстве происходит за счет «поглощения» клиентской базы небольших региональных игроков, а, как следствие, и их филиалов. 

  1. АО «Регистратор Интрако» (Пермь) закрыло филиалы в Саранске, Нижнем Новгороде и Арзамасе.
  2. ООО «Евроазиатский регистратор» (Казань) закрыло 2 филиала в Казани (Казанский и Казанский № 2).
  3. АО «Регистратор «КРЦ» (Краснодар) закрыло филиал № 4 в г. Армавире: АО «СТАТУС» (Москва) закрыло филиал в г. Саратове (Приволжский ф-л), в Казани (Поволжский ф-л), в Уфе (Башкирский ф-л).
  4. ООО «Московский Фондовый Центр» (Москва) закрыло Вологодский филиал.
  5. АО ВТБ Регистратор закрыло Московский областной филиал и  обособленное подразделение в Краснодаре.

Структурные изменения, происходившие на регистраторском рынке в течение 2019 года, сопровождались острой конкурентной борьбой как за региональных клиентов, так и за реестры крупных публичных акционерных обществ, проводившие закупки, объектом которых являлись услуги по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Результатом этой борьбы явилось существенное снижение стоимости заключаемых контрактов, в том числе по цене ниже себестоимости, в ряде случаев в разы.

Рынок потенциальных клиентов регистраторов в течение последних 5-ти лет претерпел серьезные изменения. Так, до 2014 года включительно подавляющее число российских акционерных обществ самостоятельно вели свои реестры владельцев ценных бумаг. Вступивший в силу 01.10.2013 г. федеральный закон 142-ФЗ, обязавший все акционерные общества передать реестры на обслуживание профессиональным участникам рынка ценных бумаг до 01.10.2014 г., кардинально изменил ситуацию на рынке регистраторских услуг лишь к исходу 2015 года: доля АО, не передавших реестры на ведение регистраторам, уменьшилась до 50% против 81% ранее. В последующие годы рынок продолжает развиваться под влиянием фактора сокращения числа АО.


Количество действующих АО, в т.ч. количество АО, не передавших реестры акционеров на обслуживание регистраторам, в 2013 – 2019 гг.

Источники: ФНС, ЦБ и сайты регистраторов

undefined

 

Резкому сокращению числа АО, не передавших реестры, способствует также и тот факт, что налоговые органы постоянно занимаются исключением из ЕГРЮЛ недействующих юридических лиц (в течение 12 месяцев не представивших отчетности и не осуществлявших банковских операций), а также компаний с недостоверными сведениями.


Количество зарегистрированных и прекративших деятельность акционерных обществ в 2013 - 2019 гг.

Источник: ФНС

undefined

 


Изменение доли проникновения регистраторских услуг на российском рынке в 2013 – 2019 гг.

Источники: ФНС, ЦБ и сайты регистраторов

undefined

После 5-ти лет действия Федерального закона №142-ФЗ, а также по результатам активной деятельности налоговых органов и стараниям регистраторов доля проникновения регистраторских услуг на российском рынке диаметрально изменилась. При этом из года в год сокращается количество реестров акционерных обществ, находящихся на обслуживании у регистраторов, что также является следствием сокращения числа реально действующих АО на российском рынке. 


Динамика количества клиентов на обслуживании у регистраторов
, шт.

undefined

Сегодня эмитенты, не передавшие реестры на ведение регистратору, - это либо «брошенные» банкроты, либо новые АО, информация о которых внесена в ЕГРЮЛ, но фактически не начавшие пока свою деятельность, а потому не торопящиеся передать реестр регистратору, с которым уже заключен договор. 

Исходя из сказанного выше, логичным представляется вывод о том, что в настоящее время основной источник потенциальных клиентов для любого регистратора – клиенты конкурентов.

Начиная с 2016 г. тренд на расширение клиентской базы за счет клиентов конкурентов ускоряется из года в год. В ближайшей перспективе эта тенденция укрепится.

undefined

Лидерами по приему новых клиентов из года в год являются ТОР-5 регистраторов: АО «НРК - Р.О.С.Т.», АО ВТБ Регистратор, АО «СТАТУС», АО «РЕЕСТР», АО «Новый регистратор».


Привлечение клиентов ТОР-5 регистраторами в 2013 – 2019 гг.

Источники: сайты регистраторов

undefined

*Данные по приему АО «НРК – РОСТ.» в 2016 – 2017 гг. с учетом присоединения АО «Независимая регистраторская компания» и АО «ПЦРК»

Сегодня у подавляющего числа российских эмитентов сформировались требования к уровню обслуживания, перечню, объему и качеству предоставляемых услуг регистраторами. Для них уже не секрет, что разрыв между лидерами и аутсайдерами рынка увеличивается год от года. А потому и пятерка регистраторов–лидеров по приему клиентов, по наличию разнообразных сервисов, в том числе электронных, совпадает.


Подтверждением вышесказанного являются итоги по привлечению новых клиентов регистраторами в 2019 г.:

undefined

В 2019 г. лидером по привлечению клиентов стало АО «РТ-Регистратор» - ранее небольшой региональный регистратор АО «Сибирский реестр», а с августа 2018 г. актив ГК «Ростехнологии». При покупке «Сибирского реестра» Ростех поставил четкие планы:

  1. обслуживание реестров АО, входящих в контур холдинга. А это без малого 700 АО, действующих во всех регионах РФ;
  2. расширение филиальной сети;
  3. развитие сервисов, качество и уровень которых сопоставим с подобными услугами на рынке.

Диаграмма по итогам приема регистраторами новых клиентов 2019 г. – закономерный итог реализации стратегии развития АО «РТ-Регистратор». До перехода «РТ-Регистратора» в контур Ростеха прием новых клиентов этим региональным игроком не превышал 35 реестров в год. В 2019 г. АО «РТ-Регистратор» привлекло на обслуживание 676 реестров акционерных обществ, 662 из которых – активы Ростехнологий. По нашим прогнозам в первой половине 2020 г. «РТ-Регистратор» соберет реестры всего холдинга, и скорость приема новых клиентов резко упадет.

Реализуя стратегию в сфере расширения линейки услуг и внедрения современных сервисов, «РТ-Регистратор» (предположительно, позиция собственника регистратора) не стал самостоятельно развивать это направление, а предпочел воспользоваться разработками, уже имеющимися на рынке:

  1. Появившиеся в 2019 г. электронные сервисы РТ-Регистратора «Личный кабинет акционера» и «Личный кабинет эмитента» - программно-технологический комплекс, владельцем которого является АО ВТБ Регистратор.

Перечень остальных лидеров по привлечению новых клиентов по итогам года тот же, что и в предыдущие годы. Не вошло в пятерку лидеров-2019 АО «СТАТУС». Как и в 2018 г.  АО «СТАТУС» привлекло 174 новых клиента. Этот стабильно высокий результат оказался лишь шестым по итогам 2019 г. по вполне объективным (и, скорее всего, временным) обстоятельствам: переход активов Ростеха в «РТ-Регистратор». Заметим, что АО «СТАТУС» стало основным донором для «РТ-Регистратора» в 2019 г.

Стабильно высокий прием новых клиентов ВТБ Регистратором – реализация агрессивной, прежде всего демпинговой стратегии, направленной на достижение лидерства на рынке в целом, и каждом отдельно взятом регионе.

Активность регистраторов по привлечению новых клиентов напрямую отражается в доле каждой компании на рынке регистраторских услуг. 

Ключевые события инфраструктуры рынка ценных бумаг в 2018 году 

Адрес:107076, Москва, ул. Стромынка, д. 18, корп. 5Б

Тел.:+7 (495) 780-73-63, +7 (495) 989-76-50

Факс:+7 (495) 780-73-67

E-mail:info@rrost.ru

Вопросы, отзывы и предложения

© 2020 АО «НРК - Р.О.С.Т.»

Все права защищены.

Карта сайта
Контактная информация